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全盘审视独角兽活跃资本为“账面独角兽”提供了庇护

更新时间:2015-10-23   来源:TechCrunch    点击:479

编者按:如今的传统风险投资公司需要独角兽退出以获得丰厚回报。有些投资人可能会抱怨企业家一味追求“独角兽估值”。

 

2013年,我们曾经发布了一份类似的独角兽俱乐部分析报告。一年多之后,基于公开信息源和自己的判断,我们再一次发布了独角兽俱乐部分析报告,虽然这一次没有出现估值千亿的超级独角兽企业,但其他各方面都比往年有所提升和突破。

 

在之前发布的文章里,我们提道过多数企业家和他们背后的资助人都有一个共同的目标:创建一个成功且有影响力的公司,估值最好能超过10亿美元。我们把这样的公司称为“独角兽公司”,因为他们的成就十分卓越、罕见且难以模仿。

 

10亿美元的估值是一个门槛。纵观历史,顶级风险投资基金的回报来自于少数几个获得巨大成功的投资公司。随着大多数传统基金规模渐长,他们开始要求更大的“投资退出”以获得可观的回报。

 

打个比方,一个4亿美元的初始风投基金意味着退出时需要在两家估值10亿的企业持有20%股份或者当一家估值20亿的企业被收购或上市时仍持有20%股份。但是有的人认为一味追求“独角兽企业”不仅会惹怒且还会改变技术估值的本质。对此,我们有两点不得不重申:

 

第一,在我们的项目中,估值只作为公司的一个筛选工具,用来辨别这个时期发展瞩目的技术公司。我们这个项目的目的是学习,不是排名。我们从不鼓励公司盲目追求账面估值,估值虚高将对公司造成不利影响。

 

第二,正如之前所说,如今的传统风险投资公司需要独角兽退出以获得丰厚回报。有些投资人可能会抱怨企业家一味追求“独角兽估值”。然而,扪心自问地话,大多数投资者其实也这样,他们甚至还为这些公司提供巨额资金支持。

 

那么,这一切都说明了什么?

在这份榜单上,最令我们感到惊讶的是“账面独角兽”的快速发展,以及他们偏低的资本效率。虽然我们相信积极乐观的市场基础对如此瞩目的增长有或多或少的影响,但是造成多少企业“追求快速发展”的更多原因在于上市交易的低动力,严酷的竞争环境以及私人资本的膨胀等因素。

 

通过分析,我们发现了今年的这份榜单与之前的在某些方面存在一致性。在榜单中的大多数独角兽企业都有一个联合创始人团队,这些团队有一些共性:十分明确的产品目标,长期合作的历史,科技公司的工作背景,有创业经历以及团队中至少有一名技术创始人。团队人才和董事会人员的多样性给企业带来了更多提高成果和文化的机会。

 

此外,这些企业的领导者都有长远的发展目标。一个随随便便就开始创业的创始人几乎不可能管理大型交易,无法经历创业沉浮,更不可能获得融资,更不用谈凝聚忠心耿耿的员工,吸引投资者和董事会,发展成为独角兽企业。

 

而我们的这份分析,从另一方面来说,就是为那些坚持不懈去完成不可能的任务的创始人和团队而谱写的颂歌。让我们再一次向这84家企业致敬,感谢他们为用户提供的优秀产品,为他们出色的融资庆祝,为他们在艰难环境中仍紧密团结在一起举杯。

 

他们是幸运的、顽强的、有天赋的独角兽俱乐部会员,让我们从他们的发展过程中学习更多的经验,未来我们将看到更多优秀的独角兽企业。

 

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